如果有人在3月30日，按照当时油价超低的20美元价格抄底了。但后来油价一度涨到29美元后，这名投资者爆赚近50%后，却没有选择获利了结，而是因为各种原因选择继续持仓的话，那么他的噩梦就来了。

首先4月14日，工行会选择自动移仓，也就是把投资者所持有的纸原油，从5月合约移仓到6月合约。4月14日，wti原油的5月合约收盘价是20.82美元，6月合约收盘价是27.91美元。二者有近7美元的差价。

这使得当时以20美元抄底5月合约的投资者，在4月14日移仓之后，在持有同样市值原油的情况下，成本会凭空多了7美元，因为同样市值下持有的石油数量会缩减。因为银行会自动帮投资者平掉5月合约，然后从投资者的保证金里扣掉相应金额，来购买高了7美元的6月合约。

所以，在4月14日移仓后，投资者持有的原油成本，从20美元被抬高到了27美元。后来4月14日之后，国际油价一路暴跌，wti原油的6月合约，虽然因为距离交割日期还比较久，没有上演负油价一幕。但在昨天这个wti原油6月合约，也一度暴跌到6.47美元。所以，即使工行帮投资者在4月14日自动移仓后，这名投资者持有到现在，也会遭受76%的暴跌幅度。

相当于也被腰斩了两次，如果投资者投入了100万，那么持有到现在也只会剩下24万。当然了，这个结局至少比中行的这个不但本金亏光，还得倒欠银行钱也要强得多。但实际上也只是五十步笑百步。这其中，当前石油由于极端行情，全球石油都快存满了，导致现在原油期货不同月份合约的差价太高了。

比如当前wti原油6月合约价格是11美元，但7月合约的价格仍然高达20美元。价差近9美元。也就是说，再过3个礼拜，如果到时候这个价差还是9美元的话，即使银行提前一礼拜移仓，投资者仍然需要承担高达9美元/桶的移仓成本。这使得抄底原油，变成了一个看似鲜美，实则凶险的巨大投资陷阱。所以，实际上只要没有交割现货能力，就别去考虑抄底原油了。

不管国际油价跌得多低，在当前石油期货隔月差价这么高的情况下，抄底原油都不是一个适合小散的投资行为，更加不可能长期持有做长线投资，包括定投也是最好不要进行，否则这么高的石油期货隔月差价，会把你所有利润和本金吞噬干净的。

实际上，当前由于超低的油价，导致许多的投资者都蜂拥到了原油市场上。大家都很简单的认为，20美元的油价比水还便宜，肯定不可能长期维持这样的超低价格，未来肯定会上涨。这个出发点本来是没有错的，毕竟从石油现货的角度看，大周期的确如此，等疫情结束后，石油需求恢复，面对这样超发的美元，石油价格最多在一年后肯定会出现大幅度上涨。

但问题是，投资者投资石油，不像投资股票，没有投资石油现货的渠道。我们所能接触到的所有投资原油产品，都是关联到原油期货上。而原油期货隐藏着无数大坑，等着对期货完全不了解的散户去踩，这会导致抄底石油，成为一个看似美好的致命陷阱。特别在油价跌到只剩下个位数的时候，也不知道还会有多少对期货完全不了解的散户，跳入这个大坑里。其实这已经有这个趋势，并非只有我们国内韭菜是这样，全球洋韭菜都是如此。

过去一礼拜，全球最大的石油基金，美国石油基金uso，一共流入了新增资金20亿美元。全球大量韭菜涌入石油基金，而这类石油基金完全是不打算交割现货的。这实际上导致当前国际油价最大的致命陷阱就出现了。

越多的资金涌入这类不打算交割现货的基金，就会让场内空头越有动力去做空石油价格。这里要说到一个套期保值概念。这个套期保值，是说原油现货购买者，比如炼油厂，他们在购买进大量石油现货的同时，通常都会在石油期货市场上下一份石油空单期货，来做套期保值。

这样一来，即使油价大跌，他们在现货上的亏损，完全可以通过期货市场上空单赚回来。这就叫做套期保值。当前国际油价暴跌，大量石油消费国都在抓紧时间去抢购供大于求的便宜石油。比如我们正在加足马力全力把我们国家的石油储备不断的灌满。

在这种情况下，越多资金去储备石油现货，就会让石油期货市场上做空的力量越强。而石油期货市场上做空的力量越强，就会导致石油现货的价格越低。反过来让更多的资金加入储备石油现货的行列里，进而导致石油期货做空力量更强的恶性循环。所以，当前购买这些不打算交割的石油基金资金越多，反而越有可能导致油价下跌，这是资本市场上比较匪夷所思的罕见一幕。