约翰·劳尔陡然转身面向弗兰克——他不屑与罗兰争辩，皇太子才是他需要说服的对象。

“殿下，正是因为纸币相比金银显得信用不足，我们才要以预期升值的魔晶作为纸币的担保，刺激人们的功利心，使人们主动接受纸币，否则谁又肯拿手中的真金白银来兑换纸币呢？倘若纸币发行过后却无法尽快换来足够偿还到期国债的金银，财政压力还是无法缓解——毕竟债权人可未必愿意接受以纸币偿还国债啊！”

弗兰克点点头，“劳尔这话说的在理，罗兰，你觉得呢？”

“短期来看劳尔先生的思路是有道理的，但是如果我们从长期来看……恐怕会出大问题。”罗兰欲言又止。

弗兰克摇头叹息，对罗兰这底气不足的答复流露出明显的失望——当一个人在辩论中使用“从长期来看，有可能如何如何……”这类句式时，往往意味着他已经理屈词穷。

约翰·劳尔此时也觉察到皇太子殿下的立场正在朝自己这边偏移，眼中的斗志变得愈发炽烈，决意乘胜追击，彻底打垮罗兰。

弗兰克听了罗兰的严厉警告，不由为之动容，向他靠近一步，眼中满是恳切：“罗兰老弟，既然你认定约翰关于发行纸币的方案不可行，那么你有没有更稳妥的替代方案？”

罗兰没有理睬脸色愈发难看的“红发”约翰，径自对弗兰克说：“在没有其它办法的时候，‘老办法’往往就是最稳妥的办法。相比魔晶，黄金和白银的购买力不会急剧变动，作为价值尺度更稳定，依我之见，应该先由帝国财政部以预期的税收收入为担保——包括且不仅限于约顿海姆矿业公司预期上缴的利润——发行纸币，承诺纸币价值与黄金白银——而非魔晶——挂钩，这样一来，纸币的债务主体就不再是某家公司，而是帝国政府。”

“一国政府与公司的区别在于前者是‘无限责任’机构，某家公司经营不善亏损倒闭的可能性很大，然而一国政权崩溃导致改朝换代的概率就要小的多，因此以国家税收为抵押发行的纸币，其信用远大于以公司债作为抵押，再加上政府承诺纸币可以无条件兑换等值的金银，民众也就乐于接受了。”

“你的办法乍听起来还不错，可惜忽略了一个关键因素，帝国政府恰恰是因为缺少金银才需要发行纸币，更要命的是民众也知道国库里缺少金银储备，又怎会相信纸币足值兑换金银的承诺？多数人出于保险起见，恐怕会在拿到纸币的第一时间就冲进银行要求兑换成金银，而我们又拿不出足够的金银来平息挤兑潮，结果还不是一个死局！”约翰·劳尔冷笑着揭穿罗兰论证中的逻辑漏洞。

罗兰对他的冷嘲热讽并不介意，心平气和地说：“这个问题我也想到了，但是不难解决。弗兰克殿下，帝国拥有瓦雷斯最丰富的魔晶资源，魔晶粗矿的年采掘量居于瓦雷斯各国首位，却又缺少黄金白银这类硬通货；远东的情况则恰恰相反，魔晶资源稀缺，但是得益于我们废除了白银的法币地位，通过发行银钞从民间回收了大量白银，闲置在国库中堆积如山，暂时派不上用场；鉴于上述情况，我建议远东与帝国互通有无，远东出口闲置的白银换取帝国盛产的魔晶，这样一来帝国政府就得到充裕的白银储备，以此为担保发行纸币也就不怕民众挤兑了。”

“白银换魔晶，双方各取所需……”弗兰克轻抚下颌，轻声念叨着罗兰的建议，似乎颇为心动。

“太子殿下，我有话要说！”约翰·劳尔唯恐弗兰克听信罗兰的建议，激动得跳了起来，“罗兰殿下先说纸币以公司债为担保，信用不足，民众不愿持有纸币，后来又说魔晶预期升值带动纸币升值，人们乐于持有——这不是前后矛盾吗？”

“贬值和升值两种因素的确同时存在，并且在一定程度上相互抵消，但是我们无法准确计算这两种反向作用力的大小，也不知道在什么条件下可以实现均衡，而这种无法预测的情形正是主政者应该尽量避免的。”