冯见雄对中国股市本质的看透程度，自然比这个时代任何人都要深刻。

因为2008年的地球上，还没有人亲自见识过那些“港股退市回内地重新上市”的资本游戏狂潮呢。

在眼下的世界经济环境下，凡是能去外国上市的，比如纳斯达克；或者不谈外国，仅仅是去香江地区，去恒指上市的，都不会考虑退市后回国。

毕竟大家只要是能上市的，都觉得在外面上市逼格更高，有利于公司的社会形象、业界信用。

可是十年之后，随着华夏经济体量成功稳居世界第二、而且每年都稳步向米国逼近，华夏在地球上的经济地位俨然已经不是08年可比了。

大约从2013年开始，就有不少大盘股出现了在境外或者香江退市、然后回国重上的案例。

比如，2014年的万大老板王x林，2017年的恒达老板许x印，本来都是地产界的隐形富豪——或者说得更贴切一些，是那种虽然富、但其真实实力绝对没到有资格问鼎一国首富的地步。

可是，他们是怎么一夜之间突然整出个首富噱头的呢？

其实说穿了很简单，那就是把本来在港股上市的公司退掉，然后回国内上a股。

一旦退市回国重上后，他们的公司总股值都是齐刷刷地翻了2点5倍。王老板和许老板的名义家产，也就跟着一夜之间乘了2点5倍，过了一把首富的瘾。

当然，这种地产股性质的公司，因为不是国家提倡的产业，所以想回国上市，总归不是那么容易的。否则谁都知道这个资本游戏好玩，早就人人跟进了。

王某的回归，靠的是某些变更站得好。

许某的回归，虽然不一定是压到立场的宝，但毕竟保护费交得好——

在恒达回归之前一年，宝能系的“保险资金野蛮人”和万科的股权之争如火如荼，社会影响很恶劣。而恒大在关键时刻把手头的万科“等等”股份以总价亏本70亿的尺度出手给了国资背景的深zhen地铁。

这70亿当然不是白亏的。没多久之后，恒达就收到了“回国牌照买路钱已到位”的信号。

这些例子背后的资本原理，固然是千丝万缕各有不同，但却也能说明一点亘古不变的道理——那就是同样一家公司（大部分行业），在中国境内还是境外，其估值至少要差好几倍，以地产类重资产的行业为例，一般是2点5倍。

童叟无欺。

所以，其实哪怕是中国股市在最熊的时候，依然是泡沫大大滴呀——信奉价值投资理论的格雷厄姆、巴菲特门徒们，觉得只值40块的股票，在大陆起码是100块起步，这价值投资还怎么搞？

这不就等于是“把拴狗的绳子从2米放长到10米后，狗却始终只在人前面5到10米的范围内徘徊、始终不肯走得比人慢”么？