所以，应该不会的有大的问题。

这样的火爆情况，在今年发生了一些变化，许多人手上还有很多的货，但是，好像价格下跌得很快。

但一开始，没人觉得这有问题，这只不过是市场的暂时调整而已，所以不少人选择拿在手里不肯出手，到了现在，一些人终于隐隐的觉得，哎妈，这市场，是不是整体不行了？

华尔街。

美国的第五大投行，也是不动产放款抵押证券领域的领导者，贝尔斯登的办公楼里，一种令人不安的情绪，正在这家有着80余年历史的公司里四处游荡。

贝尔斯登曾经的明星基金经理人，拉尔夫·塞欧菲，现在可以说，是焦头乱额。

拉尔夫·塞欧菲，掌管着贝尔斯登两支基金。

其中的一只，高级结构信用策略基金，简称hgf，成立于2003年10月，主要投资于低风险、高评级证券——比如被标准普尔评级为“aaa”或“aa”的cdo的基金。

靠着贝尔斯登的影响力，这支基金轻松的募集到了15亿美元的资产。

在赛欧菲的领导下，通过使用杠杆工具来投资，在随后的三年多的时间里，这支基金，确实给了投资者非常理想的回报。

基金的规模，也迅速扩大，最高峰时期，募集资金超过百亿美元。

当然，贝尔斯登自身的收益，更加可观，他们收取的业绩费用，高达20。

赛欧菲，因此一时成为了贝尔斯登和用户心目中的明星经理人。

但从去年开始，随着房地产行情的下行，赛欧菲手下的基金经理，陆续收到一些投资者准备建好就收的赎回请求。

而一旦出现赎回，基金就必须卖掉一部分证券，而因为房地场行情的下调，相关证券的市场价格，低于他们的预期。

这样的结果是，hgf的业绩费将受损，之后，亏损报告可能会吓坏其他投资者，从而导致更多的赎回……